通胀突袭亚洲，新加坡物价正以26年来最快的速度上涨。中国的通胀率接近11年高点。今年以来，米价上涨了两倍，大米是许多亚洲国家的主食。新加坡是亚洲财政政策最为保守的国家之一。
各国央行在焦虑地观望，一种自我实现的预期——食品价格上涨和原油价格不断飙升所引发的价格上涨持续加速——是否已经确立。那么，亚洲地区的基金经理们将以怎样的产品来应对，以帮助紧张不安的投资者保护其资金安全呢？
德意志银行(Deutsche Bank)驻新加坡全球利率部门主管戴维•林恩(David Lynne)表示："通胀是一种可以让社会崩溃的东西。它能有效地毁灭财富。"
在不太久之前，由于物价稳定，对"实际利率"投资的需要很少，同时，这也是由于亚洲的养老金行业有欠发达。
德意志银行表示，在过去的十年间，除了印度、印度尼西亚和菲律宾，亚洲经济体的平均年通胀率为3%甚至更低。而目前，中国、香港、韩国、新加坡、台湾及泰国的通胀率都远远超过了趋势水平。"过去的5至7年，我们在亚洲一直处于一种低通胀环境。灵活的劳动力市场、货币升值及生产力的大幅提高使物价一直处于下降趋势。（但如今）我们接到很多有关购买抗通胀投资产品的询问，"林恩称。
DWS投资管理(DWS Investments)是德意志银行资产管理部门旗下的共同基金品牌，它将于本周在香港推出其环球通胀创富基金(Global Inflation Buster)系列零售产品，这反映出了最近的趋势。
与此同时，汇丰(HSBC)上月推出的新兴市场通胀挂钩债券基金已经吸引到投资者1亿美元的认购，该银行称，这是香港首只获得授权的此类基金。
尽管1亿美元的资金额相对有限，但信汇资产管理(Sinopia)香港区总裁康柏进(Patrice Conxicoeur)指出，该基金的推出，正值净流入香港基金的资金较一年前下降约四分之一之时。
此外，他认为："我们有很多教育工作要做，尤其是对亚洲。在这里，通胀已成为一种现实，这是一种人们尚未认识到的新现实。"
迄今为止，亚洲国家中只有日本和韩国发行过通胀挂钩债券，尽管这种债券在拉美、美国及英国都已十分普遍。一些分析师表示，亚洲这种债券的匮乏可能会加剧通胀，因为如果价格看起来可能失控，投资者容易仓促迈进大宗商品基金。
传统上，亚洲人的养老方式一直是买一所房子，让子女来赡养自己。新加坡是儒家"亚洲价值观"最忠实的践行者之一，该国政府甚至允许年迈的父母起诉拒绝赡养的子女。
"但已出现跨代的改变，"林恩表示。家庭照料的传统模式已面临威胁。"不是所有的子女都愿意这样做。另外，也存在地理意义上的改变，比如在中国，人们从农村迁移至东部沿海城市。"他认为，这些改变正在推动整个亚洲地区的养老金行业发展。
亚洲不断发展的退休储蓄行业很可能会效仿西方国家的例子，购买实际收益率年金，尤其是在通胀持续存在之际。
目前，似乎很少有亚洲政府准备发行通胀挂钩证券。因此，林恩表示，另一种途径就是去海外市场。"出口占主导的经济体（中的通胀）同G3经济体（美国、日本及欧盟）之间存在明显的联动关系，"他表示，意思是新加坡或香港等地的投资者可以从日本、欧洲和美国购买通胀挂钩债券或掉期的投资组合，这些国家的通胀形势同亚洲这些地区相仿。
林恩表示，这种方法也体现了中国、韩国、台湾及泰国等地投资者的希望。然而，德意志银行的研究表明，通过与G3的通胀挂钩掉期，这些地区的投资者顶多能对冲掉约40%至50%的通胀风险。
林恩认为，亚洲的通胀挂钩衍生产品市场有一定潜力。由于该地区养老基金和保险公司需要用长期资产来抵消长期负债，对抗通胀产品的需求有可能上升。与此同时，基础设施的投资也在增加。世界银行(World Bank)估计，在未来的5年内，亚洲将在此类项目上投入1万亿美元。
收费道路的建设者需要计算，在他们可能经营该道路的时期内（通常为20至30年），通胀对其利润的影响。考虑到无法预料到的通胀率上升，开发商的价格中通常纳入了高于预期水平的通胀因素，以此对冲风险。
林恩表示："通过买进场外交易的通胀掉期，开发商就能锁定一个通胀率水平——方法是支付一个固定利率，外加一个事先商定的通胀率，从而获得一份固定收益率的回报。这种确定性能帮助开发商降低项目总成本，增加现金流，同时有可能在竞标过程中获得竞争优势。"
传统上，亚洲人的养老方式一直是买一所房子，让子女来赡养自己。新加坡是儒家"亚洲价值观"最忠实的践行者之一，该国政府甚至允许年迈的父母起诉拒绝赡养的子女。
"但已出现跨代的改变，"林恩表示。家庭照料的传统模式已面临威胁。"不是所有的子女都愿意这样做。另外，也存在地理意义上的改变，比如在中国，人们从农村迁移至东部沿海城市。"他认为，这些改变正在推动整个亚洲地区的养老金行业发展。
亚洲不断发展的退休储蓄行业很可能会效仿西方国家的例子，购买实际收益率年金，尤其是在通胀持续存在之际。
目前，似乎很少有亚洲政府准备发行通胀挂钩证券。因此，林恩表示，另一种途径就是去海外市场。"出口占主导的经济体（中的通胀）同G3经济体（美国、日本及欧盟）之间存在明显的联动关系，"他表示，意思是新加坡或香港等地的投资者可以从日本、欧洲和美国购买通胀挂钩债券或掉期的投资组合，这些国家的通胀形势同亚洲这些地区相仿。
林恩表示，这种方法也体现了中国、韩国、台湾及泰国等地投资者的希望。然而，德意志银行的研究表明，通过与G3的通胀挂钩掉期，这些地区的投资者顶多能对冲掉约40%至50%的通胀风险。
林恩认为，亚洲的通胀挂钩衍生产品市场有一定潜力。由于该地区养老基金和保险公司需要用长期资产来抵消长期负债，对抗通胀产品的需求有可能上升。与此同时，基础设施的投资也在增加。世界银行(World Bank)估计，在未来的5年内，亚洲将在此类项目上投入1万亿美元。
收费道路的建设者需要计算，在他们可能经营该道路的时期内（通常为20至30年），通胀对其利润的影响。考虑到无法预料到的通胀率上升，开发商的价格中通常纳入了高于预期水平的通胀因素，以此对冲风险。
林恩表示："通过买进场外交易的通胀掉期，开发商就能锁定一个通胀率水平——方法是支付一个固定利率，外加一个事先商定的通胀率，从而获得一份固定收益率的回报。这种确定性能帮助开发商降低项目总成本，增加现金流，同时有可能在竞标过程中获得竞争优势。"
译者/陈云飞